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Short Position Trading

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Inhaltsverzeichnis:


Short gehen ist eine Anlage- oder Handelsstrategie, die auf den Rückgang des Kurses einer Aktie oder eines anderen Assets spekuliert. Es ist eine fortschrittliche Strategie, die nur von erfahrenen Tradern und Investoren durchgeführt werden sollte.

Händler können Short gehen respektive den Leerverkauf zur Spekulation verwenden. Anleger oder Portfoliomanager können die Strategie als Absicherung gegen das Abwärtsrisiko einer Long-Position in demselben oder einem verwandten Asset verwenden. Spekulation birgt die Möglichkeit eines erheblichen Risikos und ist eine fortschrittliche Handelsmethode. Hedging ist eine häufigere Transaktion, bei der eine Gegenposition platziert wird, um das Risiko zu reduzieren.

Beim Short gehen oder Leerverkauf wird eine Position eröffnet, indem Aktien oder andere Vermögenswerte geliehen werden, von denen der Anleger glaubt, dass sie an Wert verlieren werden. Der Investor verkauft diese geliehenen Aktien dann an Käufer, die bereit sind, den Marktpreis zu zahlen. Bevor die geliehenen Aktien zurückgegeben werden müssen, setzt der Händler darauf, dass der Preis weiter sinkt und er sie günstiger kaufen kann. Das Verlustrisiko bei einem Leerverkauf ist theoretisch unbegrenzt, da der Preis eines Vermögenswerts ins Unendliche steigen kann.

Short Selling oder Leerverkäufe verstehen

Beim Leerverkauf eröffnet ein Verkäufer eine Short-Position, indem er Aktien ausleiht, normalerweise von einem Broker, in der Hoffnung, sie mit Gewinn zurückzukaufen, wenn der Preis fällt. Aktien müssen geliehen werden, weil man nicht existierende Aktien nicht verkaufen kann. 

Um eine Short-Position zu schließen, kauft ein Händler die Aktien auf dem Markt zurück – hoffentlich zu einem niedrigeren Preis als dem, was er für den Vermögenswert geliehen hat – und gibt sie an den Kreditgeber oder Broker zurück. Händler müssen alle vom Broker berechneten Zinsen oder Provisionen, die für Trades erhoben werden, berücksichtigen. Um eine Short-Position zu eröffnen, muss ein Händler über ein Margin-Konto verfügen und normalerweise Zinsen auf den Wert der geliehenen Aktien zahlen, während die Position offen ist. Wenn der Kontowert eines Anlegers unter die Wartungsmargin fällt, sind mehr Mittel erforderlich oder die Position kann vom Broker verkauft werden.

Der Prozess der Suche nach ausleihbaren Aktien und deren Rückgabe am Ende des Handels wird vom Broker hinter den Kulissen abgewickelt. Das Öffnen und Schließen des Handels kann bei den meisten Brokern über die regulären Handelsplattformen erfolgen. Allerdings muss jeder Broker Qualifikationen vorgeben, die das Handelskonto erfüllen muss, bevor er den Margin-Handel zulassen kann.

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Warum Short Traden oder Leerverkaufen? 

Die häufigsten Gründe für Leerverkäufe sind Spekulation und Hedging. Ein Spekulant macht eine reine Wette darauf, dass der Kurs in Zukunft sinken wird. Liegt er falsch, muss er die Assets teurer und mit Verlust zurückkaufen. Aufgrund der zusätzlichen Risiken bei Leerverkäufen angesichts der Verwendung von Margin werden Short Trades normalerweise über einen kleineren Zeithorizont durchgeführt. 

Sie können auch leer verkaufen, um eine Long-Position abzusichern. Wenn Sie beispielsweise Call-Optionen (Long-Positionen) besitzen, möchten Sie diese Position möglicherweise leerverkaufen, um Gewinne zu erzielen. Oder wenn Sie Abwärtsverluste begrenzen möchten, ohne tatsächlich aus einer Long-Aktienposition auszusteigen, können Sie eine Aktie leerverkaufen, die eng mit ihr verwandt oder stark korreliert ist.

Aktien Leerverkauf im Chart

Beispiel für Short Traden oder Leerverkäufe mit Gewinn 

Stellen Sie sich einen Trader vor, der glaubt, dass die Aktie X– die derzeit bei 50 Euro gehandelt wird – in den nächsten drei Monaten im Kurs fallen wird. Sie leihen sich 100 Aktien und verkaufen sie an einen anderen Investor. Der Händler hat jetzt 100 Aktien „short“, da er etwas verkauft hat, das er nicht besitzt, sondern geliehen hatte. Der Leerverkauf wurde nur durch das Ausleihen der Aktien ermöglicht, die womöglich nicht immer verfügbar sind, wenn das Asset bereits von anderen Händlern stark shortgehandelt wird. 

Eine Woche später meldet das Unternehmen, dessen Aktien leerverkauft wurden, düstere Finanzergebnisse für das Quartal, und die Aktie fällt auf 40 Euro. Der Händler beschließt, die Short-Position zu schließen. Er kauft 100 Papiere für 40 Euro auf dem freien Markt, um die geliehenen Aktien zu ersetzen. Der Gewinn des Händlers aus dem Leerverkauf ohne Provisionen und Zinsen auf dem Margin-Konto beträgt 1.000 EUR: 50 Euro minus 40 Euro gleich 10 Euro mal 100 Aktien gleich 1.000 Euro.

Leerverkauf Grafik

Beispiel für Short Traden oder Leerverkäufe mit Verlust 

Nehmen wir nun anhand des obigen Szenarios an, der Trader hat die Short-Position nicht bei 40 Euro glattgestellt, sondern beschlossen, sie offenzulassen, um von einem weiteren Kursrückgang zu profitieren. Ein Konkurrent taucht jedoch auf, welcher das Unternehmen mit einem Angebot von 65 Euro pro Aktie zu übernehmen will. Die Aktie steigt in die Höhe. Wenn der Händler beschließt, die Short-Position bei 65 Euro zu schließen, würde der Verlust aus dem Leerverkauf 1.500 Euro betragen: 50 minus 65 gleich minus 15 Euro mal 100 Aktien gleich 1.500 Euro Verlust. 

Hier musste der Händler die Aktien zu einem deutlich höheren Preis zurückkaufen, um seine Position glattzustellen.

Beispiel für Leerverkäufe als Absicherung 

Abgesehen von der Spekulation haben Leerverkäufe einen weiteren nützlichen Zweck – das Hedging –, das oft als die risikoärmere und respektablere Erscheinung des Leerverkaufs angesehen wird. Das primäre Ziel des Hedgings ist der Schutz im Gegensatz zur reinen Gewinnmotivation der Spekulation. Hedging wird vorgenommen, um Gewinne zu schützen oder Verluste in einem Portfolio zu mindern. Da es mit erheblichen Kosten verbunden ist, zieht die überwiegende Mehrheit der Privatanleger Short Traden als Absicherung in normalen Zeiten nicht in Betracht.

Hedgefonds-Manager-1

Die Kosten der Absicherung sind zweifach. Da sind die tatsächlichen Kosten für die Absicherung, wie die Kosten im Zusammenhang mit Leerverkäufen oder die Prämien, die für Schutzoptionskontrakte gezahlt werden. Außerdem gibt es die Opportunitätskosten für die Begrenzung des Aufwärtspotenzials des Portfolios, wenn sich die Märkte weiter nach oben bewegen. 

Beispiel: 

Wenn 50 % eines Portfolios, das eine enge Korrelation mit dem DAX-Index aufweist, abgesichert sind und der Index in den nächsten 12 Monaten um 15 % steigt, würde das Portfolio nur etwa die Hälfte davon verzeichnen oder 7,5 %.

Fazit: Vor- und Nachteile von Short Traden oder Leerverkäufen 

Leerverkäufe können kostspielig sein, wenn der Verkäufer die Preisbewegung falsch einschätzt. Ein Händler, der Aktien gekauft hat, kann nur 100 % seiner Ausgaben verlieren, wenn sich die Aktie auf Null bewegt. Ein Trader, der Aktien leerverkauft hat, kann jedoch weit mehr als 100 % seiner ursprünglichen Investition verlieren. Das Risiko besteht darin, dass es keine Obergrenze für den Kurs einer Aktie gibt, sie kann unendlich steigen.

Vorteile:

  • Möglichkeit hoher Gewinne
  • Geringes Anfangskapital erforderlich
  • Gehebelte Anlagen möglich
  • Gegen andere Beteiligungen absichern

Nachteile: 

  • Potenziell unbegrenzte Verluste
  • Marginkonto erforderlich
  • Aufgelaufene Marginzinsen
Andre Witzel

Erfahrener Trader im Bereich Forex, CFDs, Aktien und Futures seit 2013.
Über 21.000 Abonnenten auf Youtube und 500 veröffentlichte Trading Videos.

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